棋牌遊戲廠商中至科技二次衝刺IPO，2018年凈利潤為5800萬元

[阿西巴]

2021 年 3 月 12 日 上午 11:53

1月13日港交所披露，江西本土棋牌遊戲廠商中至科技有限公司向港交所遞交主板上市申請，浦銀國際擔任其獨家保薦人。

1月13日港交所披露，江西本土棋牌遊戲廠商中至科技有限公司（以下簡稱「中至科技」）向港交所遞交主板上市申請，浦銀國際擔任其獨家保薦人。

由於很難滿足內地資本市場的嚴格監管要求，棋牌遊戲公司在2019年扎堆前往港股上市。去年4月，《天天鬥地主》的開發商禪游科技赴港上市，三個月後，中至科技和家鄉互動提交招股書。禪游科技與家鄉互動均成功赴港敲鐘，而中至科技卻未能如願順利上市。在1月5日，中至科技在港交所遞交的上市申請資料已呈現「失效」狀態。曾有業內人士指出，「因為審計報告有效期屆滿等各種原因，港股IPO期間出現上市申請資料失效的情況並不鮮見，但上市文件失效不等於上市失敗，擬發行人依然可以通過更新資料重新申請並『激活』上市程序。」

根據數據研究中心報告顯示，中至科技是江西排行第一的本土化棋牌遊戲開發商及運營商，以及省內排行第三的網路廣告代理商。公司所有手游均為自主開發，目前已開發並提供31款遊戲應用。作為代理商，公司網頁遊戲平台已有28款第三方網頁遊戲。

據招股書顯示，公司主要收益來自網路遊戲版塊，2016年-2018年及截止2019年八個月，其收益分別佔總收益的81.5%、87.7%、90.6%及86.3%。值得注意的是，於相同期間，來自手游的收益自2017年開始成為網路遊戲版塊的主力，分別佔總收益的20.4%、61.3%、70.1%及69%。這與中國在線棋牌遊戲的巨大市場有關。根據弗若斯特沙利文的報告，中國在線棋牌遊戲覆蓋範圍廣，棋牌遊戲用戶數量預期將由2019年的4.5億人增至2023年的6.4億人。

中至科技較為賺錢的五款遊戲分別為《上饒麻將》《南昌滿江》《九江麻將》《常熟麻將》《樂平麻將》。變現方式主要是虛擬物品的銷售和消費以及網頁遊戲的分發。虛擬貨物主要包括：虛擬代幣、私人遊戲房卡。而其中手機遊戲的收入幾乎全部都是私人遊戲房卡。招股書顯示，「私人遊戲房卡」這一變現模式在2019年8月31 日前，每付費用戶月平均充值金額有957.1元，而虛擬代幣只有17.9元。

目前手游平均月活躍用戶保持相對穩定，平均月付費用戶在2019年有所減少，但是平均充值金額增加；網遊平均月活躍用戶呈現明顯下降趨勢，平均月付費用戶也不斷減少，雖然營收業績持續增加，卻也面臨著收入來源單一，遊戲人氣下滑，極度依賴「房卡模式」等痛點。公司的經調整凈利潤由2016年的人民幣140萬元增加至2017年的人民幣4140萬元，其進一步增加至2018年的人民幣5800萬元，複合年增長率為535.6%，及經調整凈利潤由截至2018年8月31日止八個月的人民幣3620萬元增加23.1%至截至2019年8月31日止八個月的人民幣4450萬元。

除了「私人房卡」帶來的涉賭風險之外，版號問題也成為中至科技面臨的問題。據北京商報記者不完全統計，自版號重啟審批以來，截止目前僅有1款牌類遊戲獲得版號。而2018年版號停發前，一季度就下放的1976個遊戲版號中，1/3均為棋牌類遊戲，對比之下，牌類遊戲如今光景尤顯慘淡。與此同時，去年全國遊戲管理工作專題會議上釋放出「棋牌遊戲題材版號申請一律不受理」的信號，讓棋牌遊戲公司的生存更為艱難。而中至科技無疑也受到了監管的影響，招股書顯示中至科技在2018年新推出的手機遊戲應用程式僅為2款，被終止的手機遊戲應用程序達13款。

在強監管下，對於棋牌類遊戲公司來說，上市也許成為了唯一的選擇。這也是中至不懈努力而闖港交所的原因，這次是否能上市成功還需觀察。